每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 葉峰    

7月15日，上海證券交易所于發(fā)布了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務實施細則》（以下簡稱《實施細則》）和《上海證券交易所證券交易業(yè)務指南第8號--科創(chuàng)板股票做市》，對科創(chuàng)板做市交易業(yè)務作出更加具體細化的交易和監(jiān)管安排。上述兩項文件自發(fā)布之日起實施。

上交所指出，科創(chuàng)板開市3年以來，穩(wěn)步試點注冊制，統(tǒng)籌推進發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎制度改革，各項制度安排經(jīng)受住了市場檢驗?？苿?chuàng)板開市即將滿3周年，市場運行平穩(wěn)，當前引入做市商機制有助于進一步提升科創(chuàng)板股票流動性、增強市場韌性，更好推進板塊建設。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近期已有多家券商宣布將申請科創(chuàng)板做市商資格，包括中信、中信建投、銀河、國信、東方、方正、浙商、國金、東吳、財通、華泰、中泰等。

先來看看《實施細則》要點。

要點一：明確做市商不得內(nèi)幕交易、操縱市場

做市商開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務，應嚴格遵守法律法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、本所相關規(guī)則的規(guī)定和做市協(xié)議約定，不得利用做市交易業(yè)務進行內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為或者謀取其他不正當利益，不得利用未公開信息進行交易。

要點二：明確做市服務申請與終止程序

證券公司申請為具體的科創(chuàng)板股票提供做市服務的，應向上交所提交下列備案材料：（一）科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務申請書；（二）經(jīng)中國證監(jiān)會核準取得上市證券做市交易業(yè)務資格的證明文件復印件；（三）科創(chuàng)板股票做市專用證券賬戶信息報備表；（四）上交所規(guī)定的其他材料。

做市商申請終止科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務的，應當至少提前15個交易日書面通知上交所，經(jīng)確認后予以終止。

做市商申請終止特定科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務的，1年以內(nèi)不得重新申請對同一科創(chuàng)板股票開展做市交易業(yè)務；做市商申請終止全部科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務的，1年以內(nèi)不得重新申請對任一科創(chuàng)板股票開展做市交易業(yè)務。

要點三：明確上交所終止做市商全部科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務的五種情形

做市商有下列情形之一的，上交所可以終止其全部科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務，并向市場公告：

（一）不再具備上市證券做市交易業(yè)務資格；

（二）做市商年度綜合評價結(jié)果為D；

（三）做市商年度綜合評價結(jié)果為C且排名處于末位10%；

（四）出現(xiàn)嚴重違法違規(guī)行為；

（五）上交所規(guī)定或者做市協(xié)議約定的其他情形。

要點四：明確做市商應當使用自有資金開展做市交易

做市商開展做市交易業(yè)務，應當使用做市專用證券賬戶（以下簡稱專用賬戶），并報上交所備案。做市商不得利用專用賬戶開展做市交易業(yè)務以外的其他業(yè)務，中國證監(jiān)會及本所另有規(guī)定的除外。做市商變更專用賬戶的，應當至少提前15個交易日向上交所備案，經(jīng)確認后實施。

做市商應當使用自有資金開展做市交易業(yè)務。做市商通過專用賬戶持有的股份，參照自營持有股票，納入證券公司持有同一上市公司股份數(shù)量合并計算，適用權益變動披露及短線交易等相關規(guī)定。

做市商通過專用賬戶持有的上市公司股份應不超過上市公司已發(fā)行股份的5%。證券公司開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務，可使用自有股票、從中國證券金融股份有限公司（以下簡稱中國證券金融公司）借入的股票或其他有權處分的股票。

做市商以約定申報方式，借入其參與科創(chuàng)板股票跟投的子公司配售獲得的在承諾的持有期限內(nèi)的股票，應當做好利益沖突管理和風險隔離，不得實施利益輸送或者謀取其他不當利益。

要點五：明確科創(chuàng)板股票的做市指標包括四大要素

科創(chuàng)板股票的做市指標包括下列要素：（一）最大買賣價差；（二）最小報價金額；（三）報價參與率；（四）其他指標。

要點六：明確做市商服務評價考核體系

上交所根據(jù)做市指標、做市績效與監(jiān)管合規(guī)情況，定期對做市商做市服務進行評價。對做市商的服務評價分為AA、A、B、C、D 5個檔次，每月進行，并向相應做市商和股票發(fā)行人公布評價結(jié)果。

商家所根據(jù)做市商做市服務月度評價情況，每年定期對做市商整體做市服務情況進行綜合評價，并向市場公告。

市場出現(xiàn)劇烈波動或者其他特殊情況的，上交所可以決定在特定周期內(nèi)不對做市商的做市情況進行評價，并向市場公告。

做市商違反本細則、相關規(guī)則的規(guī)定或者做市協(xié)議約定的，上交所可以調(diào)低其評價結(jié)果。

上交所指出，在科創(chuàng)板引入做市商機制，是進一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革"試驗田"作用的有益嘗試。下一步將在中國證監(jiān)會的指導下，積極推進科創(chuàng)板做市商機制相關工作，全力保障試點平穩(wěn)有序落地，持續(xù)推動科創(chuàng)板市場高質(zhì)量發(fā)展。

已有多家券商公告將申請科創(chuàng)板做市商資格

值得一提的是，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近期已有多家券商公告將申請科創(chuàng)板做市商資格，包括中信、中信建投、銀河、國信、東方、方正、浙商、國金、東吳、財通、華泰、中泰等。

根據(jù)5月13日證監(jiān)會發(fā)布的《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務試點規(guī)定》，能參與首批試點的券商必須滿足最近12個月凈資本持續(xù)不低于100億元、最近三年分類評級在A類A級（含）以上兩大條件。如果按照2021年的數(shù)據(jù)來看，目前共有26家券商同時符合上述兩項"硬指標"。

但按照慣例，每年的分類評價結(jié)果將在7月中下旬公布。如今已臨近7月中旬，如果首批試點最終在本次分類評價結(jié)果出爐后再最終確定，那么是否每家申請了試點的券商最終都會獲批，則有待觀察。

而科創(chuàng)板做市商制度無論對科創(chuàng)板本身，還是對券商板塊，都被寄予了厚望。

興業(yè)證券（SH601377，股價6.45元，市值432億元）曾表示，科創(chuàng)板做市商制度有望提升科創(chuàng)板流動性、增強價格發(fā)現(xiàn)、提高穩(wěn)定性，有利于科創(chuàng)板長遠發(fā)展，將成為"科創(chuàng)突圍"重要驅(qū)動力之一。

而財通證券（SH601108，股價7.2元，市值334億元）的測算則顯示，假設券商做市持倉市值在1%至4%之間，科創(chuàng)板做市總規(guī)模預計在500億元至2100億元之間。中性假設引入做市商后交易量提高至550億元/日，做市價差為0.5%，做市交易占比為20%，預計每年帶來的增量收入約為100億元至130億元；按90%的利潤率測算，帶來的增量利潤約為90億元至117億元。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)_500482711