每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

4月3日，市場(chǎng)全天震蕩走低，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。截至收盤(pán)，滬指跌0.24%，深成指跌1.4%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.86%。

板塊方面，中日韓自貿(mào)區(qū)、獸藥、物流、旅游等板塊漲幅居前，消費(fèi)電子、小家電、機(jī)器人、PCB等板塊跌幅居前。

個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超3100只個(gè)股下跌。滬深兩市全天成交額1.14萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量1631億元。

受特朗普最新宣布的“對(duì)等關(guān)稅”影響，今天亞太股市紛紛下跌。

A股雖然跟跌，但跌幅相對(duì)較小，滬指全天多次翻紅，收盤(pán)下跌0.24%；富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨也表現(xiàn)頑強(qiáng)，早間從跌超3%快速拉起后多次翻紅。

由萬(wàn)得全A的日K線來(lái)看，大盤(pán)在60日線和半年線交匯處的技術(shù)支撐仍然有效。

而具體到盤(pán)面，內(nèi)需題材成為日內(nèi)主線。

A股新變化

以同花順行業(yè)指數(shù)來(lái)看，養(yǎng)殖業(yè)、物流、旅游及酒店、軌交設(shè)備、種植業(yè)與林業(yè)等多板塊走強(qiáng)，漲幅也不小。

下跌一側(cè)，則以AI硬件端和偏出海鏈（或者說(shuō)外銷(xiāo)占比較高的方向）為主，如廚衛(wèi)電器、小家電和消費(fèi)電子等跌幅居前。

受行情影響，場(chǎng)內(nèi)ETF中，養(yǎng)殖、農(nóng)業(yè)、消費(fèi)、糧食、綠色電力、酒等主題產(chǎn)品紛紛逆勢(shì)領(lǐng)漲。

對(duì)于今天盤(pán)面變化，有分析認(rèn)為，一方面受到外部事件影響（后文細(xì)說(shuō)），另一面也有政策面因素催化。

據(jù)報(bào)道，為進(jìn)一步深化價(jià)格改革，完善價(jià)格治理機(jī)制，中辦、國(guó)辦近日印發(fā)《關(guān)于完善價(jià)格治理機(jī)制的意見(jiàn)》指出，健全促進(jìn)資源高效配置的市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，創(chuàng)新服務(wù)重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)展和安全的價(jià)格引導(dǎo)機(jī)制，完善促進(jìn)物價(jià)保持合理水平的價(jià)格調(diào)控機(jī)制，優(yōu)化透明可預(yù)期的市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)管機(jī)制，強(qiáng)化價(jià)格治理基礎(chǔ)能力建設(shè)。

國(guó)家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人就《關(guān)于完善價(jià)格治理機(jī)制的意見(jiàn)》答記者問(wèn)，其中在回答“創(chuàng)新價(jià)格引導(dǎo)機(jī)制主要聚焦哪些領(lǐng)域”問(wèn)題時(shí)表示，一是完善農(nóng)業(yè)價(jià)格政策，促進(jìn)糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定安全供給。二是健全能源價(jià)格政策，建立健全天然氣發(fā)電、儲(chǔ)能等調(diào)節(jié)性資源價(jià)格機(jī)制，完善全國(guó)統(tǒng)一的綠色電力證書(shū)交易體系。三是健全公用事業(yè)價(jià)格機(jī)制，促進(jìn)公用事業(yè)可持續(xù)發(fā)展。四是完善公共服務(wù)價(jià)格政策，促進(jìn)公共服務(wù)均衡可及。五是創(chuàng)新公共數(shù)據(jù)價(jià)格政策，促進(jìn)公共數(shù)據(jù)安全高效開(kāi)發(fā)利用。

短線而言，有觀點(diǎn)稱(chēng)，市場(chǎng)整體依舊偏于弱勢(shì)，故應(yīng)對(duì)保持謹(jǐn)慎，耐心等待短線風(fēng)險(xiǎn)充分釋放并出現(xiàn)明確的轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)后，再行跟隨進(jìn)場(chǎng)或更為穩(wěn)妥。

還有哪些影響？

隔夜，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮簽署關(guān)于所謂“對(duì)等關(guān)稅”的行政令，宣布美國(guó)對(duì)貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對(duì)某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。

今天上午，商務(wù)部新聞發(fā)言人就美方宣布對(duì)等關(guān)稅發(fā)表談話。

除了盤(pán)面已經(jīng)體現(xiàn)的，該事件還可能帶來(lái)哪些影響？

中金公司最新研報(bào)認(rèn)為，雖然長(zhǎng)期的貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)影響還有待厘清，畢竟在影響路徑上還有很多變數(shù)（如是否反制，是否有談判以降低的可能等等），更何況特朗普政策本身就有很大反復(fù)和不確定性。但是，有幾點(diǎn)影響是顯而易見(jiàn)的。

首先，短期沖擊風(fēng)險(xiǎn)偏好和情緒，或明顯轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)交易。

政策由于是盤(pán)后公布，所以對(duì)美股本身影響不大，但盤(pán)后期貨都已經(jīng)大跌，納指和標(biāo)普500期貨跌幅均在4%左右，一些受貿(mào)易政策影響較大的市場(chǎng)（如韓國(guó)、日本、越南，甚至港股市場(chǎng)等）和外需敞口較大的個(gè)股（包括小額包裹免征政策），也可能會(huì)有階段性壓力。美元走弱，美債利率驟降，黃金走強(qiáng)，都是典型的避險(xiǎn)交易。

其次，中期加大美國(guó)經(jīng)濟(jì)類(lèi)滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。

再次，長(zhǎng)期影響美國(guó)政策信心。過(guò)去三年支撐美國(guó)和美股市場(chǎng)的三個(gè)宏觀支柱，除了大財(cái)政和AI外，還有就是源源不斷的全球資金流入的再平衡。但是政策的隨意性甚至破壞性，會(huì)加大市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)政策的長(zhǎng)期信心，由此甚至可能導(dǎo)致一部分資金可能流出和美元走弱。

第四，對(duì)于被加征的貿(mào)易伙伴而言，顯然也會(huì)承受不同程度的壓力，尤其是外需貢獻(xiàn)占比較大的市場(chǎng)，需要赤字率抬升或匯率貶值來(lái)對(duì)沖。

其認(rèn)為，具體到港股市場(chǎng)，短期可能因?yàn)榍榫w的沖擊而承壓，尤其是外需敞口較大板塊。“我們此前已預(yù)計(jì)，恒指在23000~24000區(qū)間計(jì)入預(yù)期充分，追高性?xún)r(jià)比不高，有可能在這一位置震蕩，那么現(xiàn)在遇到外部擾動(dòng)，不排除階段承壓。但是，更重要的是內(nèi)需對(duì)沖力度和速度，如果內(nèi)需對(duì)沖力度大（關(guān)注財(cái)政發(fā)力），那么反而能夠起到比較好的對(duì)沖效果，也可以屆時(shí)提供較好的再介入機(jī)會(huì)。”

方正證券研報(bào)稱(chēng)，國(guó)內(nèi)出口壓力邊際提升，但經(jīng)濟(jì)韌性仍然較強(qiáng)：

（1）特朗普關(guān)稅政策沖擊下，出口端面臨的下行壓力提升，但中長(zhǎng)期看出口鏈的全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍然延續(xù)：3月份運(yùn)價(jià)指數(shù)等高頻數(shù)據(jù)反映國(guó)內(nèi)出口壓力邊際提升，但從中長(zhǎng)期視角看，在出口目的地多元化+產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升背景下，國(guó)內(nèi)出口韌性仍然較強(qiáng)；

（2）更積極的宏觀政策推動(dòng)下，開(kāi)局以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)起步平穩(wěn)，后續(xù)韌性有望延續(xù)：隨著更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策逐步落地，年初以來(lái)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開(kāi)局。往后看，隨著擴(kuò)內(nèi)需政策效能的持續(xù)傳導(dǎo)，以及潛在政策的加碼，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的韌性有望延續(xù)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝