每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

5月26日，A股縮量震蕩調(diào)整，上證指數(shù)收跌0.05%報3346.84點，深證成指收跌0.41%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.8%。兩市成交1.01萬億元，較上一個交易日小幅縮量。醫(yī)藥板塊、汽車板塊調(diào)整，可控核聚變概念再度領(lǐng)漲。

5月26日盤后，《關(guān)于完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度的意見》印發(fā)。其中提出，完善企業(yè)收入分配制度，推動企業(yè)健全工資合理增長機(jī)制，建立科學(xué)的企業(yè)高級管理人員薪酬和績效考核制度。推動上市公司開展中長期激勵，制定穩(wěn)定、長期的現(xiàn)金分紅政策。這一舉措長期來看有望提升投資回報，使A股市場的股票估值更具吸引力。

國際消息上，當(dāng)?shù)貢r間5月25日，特朗普表示，歐盟請求將關(guān)稅談判期限延長至7月9日，他已同意這一請求。此次延期顯示，雙方仍希望保留協(xié)商空間，以避免貿(mào)易緊張局勢升級。美歐關(guān)稅戰(zhàn)暫緩的消息提振市場情緒，美元走弱對亞太資產(chǎn)形成有效支撐，但關(guān)稅形勢的反復(fù)仍將對全球資本市場造成擾動。

本輪貿(mào)易沖突期間，人民幣顯示出較強(qiáng)的韌性，反映了中國出口競爭力的提升與多元化，以及投資者對于多元化投資的需求。當(dāng)前階段可以考慮定投、網(wǎng)格等方式逢低布局，投資者可關(guān)注中證A500ETF（159338）、上證綜指ETF（510760）等寬基標(biāo)的。

債市方面，5月20日LPR調(diào)降后長端利率持續(xù)上行，10年期國債利率逼近1.7%。特別國債進(jìn)入發(fā)行高峰，疊加中美貿(mào)易談判帶來的利好影響，債券市場受到一定壓制。后續(xù)來看，匯率約束走向?qū)捤苫蚰苓M(jìn)一步打開貨幣政策空間。未來一段時間內(nèi)，我國貨幣政策仍將保持以我為主、適當(dāng)寬松的立場。

當(dāng)下久期策略依然占優(yōu)，長債需求預(yù)期向好，長端利率依然存在下行空間。10BP的政策利率調(diào)降后，10年國債收益率在1.7%左右具有較好的配置價值，后續(xù)可以關(guān)注十年國債ETF（511260）。

往后看，全球市場短期或仍將承壓，市場風(fēng)險偏好受到影響，投資者行為趨于謹(jǐn)慎。市場震蕩期疊加無風(fēng)險收益率下行的宏觀背景下，紅利類資產(chǎn)顯現(xiàn)出較高的配置價值。

當(dāng)前新“國九條”、市值管理等政策鼓勵上市公司分紅，對于央企來說，健全分紅政策，穩(wěn)定分紅預(yù)期，既有助于增加投資者回報；又有助于央國企獲得價值認(rèn)同、估值修復(fù)，是市值管理的有效路徑，也符合“中特估”重塑價值的要求。當(dāng)前階段，感興趣的投資者可定投月月分紅的紅利國企ETF（510720）。

投資者也可關(guān)注現(xiàn)金流ETF（159399）。市場表現(xiàn)來看，標(biāo)的指數(shù)富時現(xiàn)金流指數(shù)2016年至2024年連續(xù)9年跑贏中證紅利指數(shù)和滬深300指數(shù)。該基金可月月評估分紅，有望成為投資者兼顧現(xiàn)金流需求與投資獲得感的新選擇。此外，“大中市值+央國企+充?，F(xiàn)金流”有望為全年投資主線之一?，F(xiàn)金流ETF（159399）的標(biāo)的指數(shù)聚焦大中市值，標(biāo)的指數(shù)央國企占比高于同類現(xiàn)金流指數(shù)，感興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注。

風(fēng)險提示：本速評已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。