每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

周末，央行宣布5月18日起下調(diào)存準(zhǔn)率0.5%，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率維持在20.0%。市場(chǎng)預(yù)計(jì)因此共釋放近5000億資金，5月14日周一早盤，債市即應(yīng)聲上漲?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》了解到，基金公司認(rèn)為存款準(zhǔn)備金率的下降已成趨勢(shì)，未來整體環(huán)境有利于債市。

受到降準(zhǔn)利好消息的刺激，周一中國(guó)銀行間債市現(xiàn)券收益率明顯下行，10年期國(guó)債品種收益率下降3個(gè)BP，3年期以內(nèi)短端品種收益率下跌幅度更大。受益于此，昨日債券基金因此也整體出現(xiàn)較大漲幅。

而早在上周五市場(chǎng)已對(duì)寬松政策顯示出強(qiáng)烈預(yù)期，買盤熱烈，各期限利率品種收益率全線下滑。央行連續(xù)采用公開市場(chǎng)逆回購(gòu)方式投放貨幣，逆回購(gòu)利率下行，引導(dǎo)二級(jí)市場(chǎng)資金利率也出現(xiàn)較快下行。同時(shí)，受到歐債危機(jī)再起波瀾，以及偏弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，盤整已久的利率債近期轉(zhuǎn)而走強(qiáng)。

而市場(chǎng)對(duì)于未來貨幣政策逐漸放松的趨勢(shì)也有所期待?！皩?duì)于后續(xù)政策而言，在未來一段時(shí)間內(nèi)降準(zhǔn)趨勢(shì)不變，央行仍有進(jìn)一步放松的可能。”交銀施羅德基金判斷。

二季度以來，債券基金整體表現(xiàn)較好，平均凈值回報(bào)達(dá)到1.94%，超過前三季度整體表現(xiàn)。其中，工銀瑞信、南方基金旗下多款債券型產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，凈值增長(zhǎng)超過4%。

除了股票、轉(zhuǎn)債等權(quán)益類資產(chǎn)在這段時(shí)間貢獻(xiàn)了較多收益外，中低等級(jí)信用債前期持續(xù)受到市場(chǎng)追捧，收益率下行明顯。在債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情下，債券基金業(yè)績(jī)分化也十分顯著，在轉(zhuǎn)債和中低等級(jí)信用債配置較高的品種業(yè)績(jī)較為領(lǐng)先。

對(duì)于后市行情，富國(guó)基金認(rèn)為，“降存準(zhǔn)率繼續(xù)對(duì)債市資金供給形成支撐，引導(dǎo)利率下行。未來的整體環(huán)境仍有利于債市，中長(zhǎng)期仍繼續(xù)樂觀?！?/p>

而信用債方面，廣發(fā)基金固定收益部認(rèn)為，4月信用債收益率已經(jīng)出現(xiàn)了顯著下降，AA級(jí)3~5年期中票的收益率已經(jīng)下降到5.75%以下。盡管信用債絕對(duì)收益率并不低，但獲取收益率下降帶來資本利得的空間已經(jīng)不大，短期內(nèi)信用債的超額收益率主要是票息。

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